黃金價(jià)格一路飆升，大品牌金首飾的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到每克800元左右，如果再加上工費(fèi)，黃金首飾的價(jià)格已經(jīng)逼近每克千元。
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那么，對(duì)于黃金，我們?cè)摬辉撏顿Y？
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不繞圈子，直接回答。
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我認(rèn)為現(xiàn)在不該投資黃金，當(dāng)下黃金價(jià)格存在明顯泡沫，在短期內(nèi)不適合超配。
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這與我之前對(duì)黃金的配置建議完全不同。
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從2016年以來(lái)，我每年在研究報(bào)告中，都會(huì)提醒客戶要配置5%左右的黃金，作為極端避險(xiǎn)資產(chǎn)。
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正常而言，黃金與美元之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，這就意味著美元走強(qiáng)時(shí)，黃金價(jià)格通常會(huì)下跌。
但是現(xiàn)階段，美元與黃金同時(shí)走高。為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？
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因?yàn)榇蠹疫^(guò)多的精力，都在關(guān)注全球的不確定性。
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有兩個(gè)很重要的反常識(shí)的信息。
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第一，巴菲特這么多年，沒(méi)有去投資黃金。
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因?yàn)辄S金不能分享科技進(jìn)步，黃金本身不能創(chuàng)造更多價(jià)值，不是生息資產(chǎn)，也不能反映出商業(yè)創(chuàng)新。
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黃金本身，其實(shí)是一個(gè)財(cái)富符號(hào)，很可能與億萬(wàn)年以前，我們把貝殼當(dāng)成資產(chǎn)是一樣的。
如果在未來(lái)，比特幣真的成為了去中心的貨幣，那么，其它與貨幣等值的“符號(hào)”可能都會(huì)不值錢了。
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第二，黃金并非只漲不跌。
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看一下近些年的黃金走勢(shì)圖就一目了然了。
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受2008年次貸危機(jī)影響，黃金降價(jià)。2011年7月份，金價(jià)為1800美元/盎司，到2018年黃金價(jià)格變?yōu)?200美元/盎司，直到2020年，黃金價(jià)格才漲回到2011年的水平。如果2011年買入黃金，那么真的是被套牢了將近10年之久。
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有些人會(huì)感覺(jué)，今時(shí)不同往日，局勢(shì)不一樣了。
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投資最大的迷障，就是這句話——這次跟以往不一樣。這句話其實(shí)不是我說(shuō)的，是霍華德·馬克斯說(shuō)的。
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事實(shí)情況是，在現(xiàn)代金融史當(dāng)中，周期只會(huì)遲到，從不缺席。
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很多人說(shuō)，跌了30%，我再拿10年就可以漲回來(lái)了。問(wèn)題是，你有多少個(gè)10年？還有在這10年里，會(huì)有多少客觀的關(guān)于孩子教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等等的命題需要面對(duì)？
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而且，這十年當(dāng)中，如果你換成別的資產(chǎn)，可能已經(jīng)漲了10倍了。比如，你投資了英偉達(dá)、寧德時(shí)代、寒武紀(jì)呢？
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財(cái)富管理，要看比較效應(yīng)。
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二三十年以前的時(shí)候，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中，有個(gè)假設(shè)——資本是稀缺的。但是，近二三十年里，全世界資本都是泛濫的。尤其量化寬松過(guò)后，全世界都超發(fā)貨幣、過(guò)度寬松，資本都泛濫。
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錢，屬于金、木、水、火、土當(dāng)中的水，它是流動(dòng)的。流到哪里，哪里就會(huì)有泡沫。同時(shí)，水也會(huì)流走，價(jià)格就會(huì)暴跌。黃金今天就面臨這樣的處境。
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如果地緣沖突歸于平靜，可能黃金價(jià)格跌回到1600美元/盎司，也很正常。
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其實(shí)投資非常反共識(shí)的。當(dāng)大家都這么認(rèn)為的時(shí)候，恰恰就有問(wèn)題了。因?yàn)槿藭?huì)選擇性接收信息，選擇性地相信你想要相信的東西。
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之所以很多人認(rèn)為黃金會(huì)漲，是因?yàn)檫x擇相信了黃金會(huì)漲。但是，你一定要記住，樹是長(zhǎng)不到天上去的。
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就像我們這輪房?jī)r(jià)下跌之前，幾乎所有人都認(rèn)為房?jī)r(jià)不會(huì)是現(xiàn)在這樣，房地產(chǎn)商不會(huì)這樣的。但是事實(shí)呢，最后沒(méi)有逃脫掉這個(gè)規(guī)律。
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好的理財(cái)專家，他應(yīng)該在市場(chǎng)瘋狂的時(shí)候，能給出“冷思考”；在市場(chǎng)絕望的時(shí)候，要給你信心。好的理財(cái)專家，能夠幫助他的客戶，穿越市場(chǎng)的癲狂與迷障。
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劉干霄 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，金石財(cái)策創(chuàng)始人&璟承家辦執(zhí)行總裁，著有《重新定義理財(cái)顧問(wèn)》、《中國(guó)家族辦公室管理前沿》
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重要提示：文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
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